Коротко
- Ставка 14% с 24 марта 2025 года, ЦБ 11раз подряд оставлял её без изменений. Следующее заседание 28 октября 2026 года, с пресс-конференцией и новым прогнозом.
- Инфляция 6,4% за 12 месяцев по итогам сентября 2026 года. Цель ЦБ 5% к концу 2027 года.
- Реальная ставка около 7,6 пункта: ставка намного выше инфляции. С 2019 по 2025 год было от −0,5 до 6,7.
- Вклады дешевеют и без решения ЦБ. Средняя ставка по новым вкладам в сумах упала с 22,1% в январе 2025 года до 18,4% в августе 2026 года, это минимум с февраля 2021 года.
- Связь с решениями ЦБ не прямая. После снижения ставки в апреле 2020 года вклады за полгода подешевели на 2,7 пункта, после снижения в сентябре того же года подорожали на 2,6.
Что такое основная ставка
Основная ставка — это процент, под который ЦБ даёт банкам деньги на короткий срок и принимает у них лишние деньги. От неё отталкиваются ставки на межбанковском рынке, а дальше проценты, которые банки платят по вкладам и берут по кредитам. Когда ЦБ повышает ставку, деньги дорожают: кредиты меньше берут, сбережения выгоднее, рост цен замедляется. Когда снижает — наоборот.
ЦБ меняет ставку на заседаниях по графику, их восемь в год. Четыре из них опорные: после них руководство ЦБ проводит пресс-конференцию и публикует обзор с прогнозом. Цель ЦБ — инфляция 5%.
Ставка и инфляция сейчас
Ставка ЦБ, вклады и инфляция с 2019 года
Ставка по вкладам — средневзвешенная ставка ЦБ по новым срочным вкладам физлиц в сумах за месяц, последние данные за август 2026. Инфляция — рост цен за 12 месяцев, Агентство статистики.
- Основная ставка
- 14%
- Инфляция за 12 месяцев, сентябрь 2026
- 6,4%
- Новые вклады в сумах, август 2026
- 18,4%
- Новые кредиты физлицам, август 2026
- 21,3%
Сентябрь 2026 года добавил к ценам 0,7% за месяц, это максимум с начала года (столько же было в январе). Звучит тревожно, но для этого месяца это мало: в сентябре цены обычно растут быстрее, в 2018–2024 годах на 1,0%–1,8%. Год к году инфляция 6,4%, а базовая, без самых изменчивых цен и регулируемых тарифов, по оценке ЦБ около 5,5% в августе.
ЦБ в сентябре объяснил, почему не снижает ставку: инфляционные ожидания людей и бизнеса снижаются медленнее самой инфляции (в июне население ждало 10,1% роста цен за год, бизнес 9,9%), растёт доля товаров и услуг, которые дорожают быстрее 5% в год, и остаются риски: мировые цены на сырьё, продовольствие и энергию, повышение регулируемых тарифов. Прогноз ЦБ на конец 2026 года — около 6,5%.
Реальная ставка выше, чем когда-либо с 2018 года
Чтобы понять, насколько ставка жёсткая, из неё вычитают инфляцию. Сейчас это 14% минус 6,4%, около 7,6 пункта. С 2019 по 2025 год реальная ставка держалась в пределах −0,5–6,7 пункта, а пик за всё время наших данных был в мае 2026 года: 8,4.
Ставка ЦБ минус инфляция
Ставка на конец месяца минус инфляция за 12 месяцев, процентные пункты.
Высокая реальная ставка — это когда держать деньги в сумах выгодно, а занимать дорого. Она помогает сдерживать цены и поддерживает сум: сбережения в сумах приносят доход сверх инфляции. Но чем дольше инфляция снижается при той же ставке, тем больше у ЦБ места для снижения.
Как вклады реагировали на решения ЦБ
Средняя ставка по новым вкладам в сумах до и после каждого изменения основной ставки:
Таблицу можно листать вбок.
| Изменение ставки | Ставка ЦБ | Вклады за месяц до | Через 3 месяца | Через 6 месяцев |
|---|---|---|---|---|
| 15 апреля 2020 | 16% → 15% | 19,7% | 18,0% | 17,0% (−2,7) |
| 11 сентября 2020 | 15% → 14% | 16,4% | 17,0% | 19,1% (+2,6) |
| 18 марта 2022 | 14% → 17% | 20,4% | 21,0% | 20,6% (+0,2) |
| 10 июня 2022 | 17% → 16% | 20,8% | 20,6% | 20,2% (−0,5) |
| 22 июля 2022 | 16% → 15% | 21,0% | 20,7% | 20,5% (−0,5) |
| 17 марта 2023 | 15% → 14% | 20,5% | 21,1% | 21,1% (+0,6) |
| 26 июля 2024 | 14% → 13,5% | 22,0% | 22,1% | 22,1% (+0,2) |
| 24 марта 2025 | 13,5% → 14% | 22,1% | 21,4% | 21,3% (−0,8) |
Средневзвешенная ставка ЦБ по новым срочным вкладам физлиц в сумах; в скобках изменение за 6 месяцев, процентные пункты.
- Прямой связи нет. После снижения в апреле 2020 года вклады за полгода подешевели на 2,7 пункта, а после снижения в сентябре 2020-го подорожали на 2,6. После снижений 2022–2024 годов ставки по вкладам сдвинулись меньше чем на пункт, а после повышения в марте 2025 года даже снизились (−0,8).
- Вклады в Узбекистане дороже ставки ЦБ. Средняя ставка по новым вкладам в сумах с 2019 года была выше основной ставки на 1,4–8,6 пункта, больше всего в январе 2025 года. Сейчас разрыв 4,4 пункта и сокращается.
- Сейчас вклады дешевеют сами. Ставка ЦБ не менялась с марта 2025 года, а средняя ставка по новым вкладам снизилась с 22,1% в январе 2025 года до 18,4% в августе 2026 года. Инфляция падает, и банки снижают проценты вслед за ней.
Заседание 28 октября 2026 года
Это опорное заседание: после решения будет пресс-конференция и новый «Обзор денежно-кредитной политики» с обновлённым прогнозом инфляции. Своего прогноза решения мы не даём, но вот что будет важно:
- Инфляция ниже прогноза ЦБ. 6,4% сейчас против прогноза 6,5% на конец года. Если ЦБ снизит прогноз, это аргумент за снижение ставки.
- Ожидания всё ещё высокие. Люди и бизнес ждут роста цен около 10% в год, это выше и инфляции, и цели. ЦБ не раз называл это главной причиной не спешить.
- Сум крепкий. С начала года доллар подешевел, а укрепление сума ЦБ называет фактором, который сдерживает цены.
Что бы ни решил ЦБ, на вклады это повлияет не сразу: таблица выше показывает, что банки меняют проценты месяцами и часто не в ту сторону, куда пошла ставка.
Что это значит для вкладчика
- Сейчас вклады в сумах обгоняют инфляцию. Медианная ставка по вкладам в сумах в карточках банков 16%, лучшие предложения до 22%, при инфляции 6,4%. Подобрать вклад можно в подборе вкладов.
- Рекламная ставка и реальная — разные вещи. По данным ЦБ, реально открытые вклады шли в среднем под 18,4%: это и длинные вклады с высокими ставками, и короткие с низкими. Подробнее в разборе «Реклама и реальность».
- Длинный срок фиксирует сегодняшние условия, если банк не может менять ставку по договору. Проверьте это в договоре до открытия вклада.
- Сум или доллар. Высокая реальная ставка — аргумент в пользу сумовых сбережений, но риск курса никуда не девается. Мы считали, что было выгоднее с 2019 года, в разборе «Сумовой вклад против доллара».
Это не инвестиционная рекомендация. Цифры в статье обновляются вместе с данными ЦБ и Агентства статистики.
Цифры в статье пересчитываются при обновлении данных. Последнее обновление 7 октября 2026 года.